旺旺董事长发内部信：公司面临重大经营危机，没有贡献的人就要被淘汰

原标题：旺旺董事长发内部信：公司面临重大经营危机，没有贡献的人就要被淘汰！公司净利润大幅下跌股票一直跌怎么办，急需第二个"旺仔牛奶"

据蓝鲸新闻报道，2026 年 8 月初，旺旺集团董事长蔡衍明发布致全体旺旺人的公开信，将 2026 财年第一季度（4 月至 6 月）业绩未达预期定性为"重大经营危机"，要求内部反思产品创新不足、渠道老化等问题，并推动改革。

蔡衍明在信中坦言："我们靠着几只拳头产品过了近 30 年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。"

蔡衍明表示，"对公司有感情的旺旺人要痛定思痛，不合理、无效的费用就不应该花，该节省的费用一定要当作自己家的钱来节省；新的业务做法一定要勇敢、积极尝试。集团现在要的是能有贡献、有功劳的旺旺人！没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰！"

公开资料显示，旺旺品牌创立于 1983 年，2008 年，中国旺旺控股有限公司（股份代号：0151.HK）正式在香港联合交易所有限公司主板上市。

净利润大幅下跌

7 月 26 日，中国旺旺发布的业绩预告显示，2026 财年第一季度，（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日），中国旺旺收入较上年同期下降约 6%，净利润同比下降约 38%。公司同时提示，若当前经营趋势无法得到扭转，2026 财年上半年整体业绩将持续承压。

据公告，一季度利润下滑主因包括：传统批发渠道收益双位数下降、营业费用因事业部改革和营销投入以高单位数增长、原材料成本（进口全脂奶粉成本中双位数上涨，棕榈油低双位数上涨）上升。

事实上，此前的 2024 财年（2024 年 4 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日）及 2025 财年（2025 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日），中国旺旺的营收、净利润均未实现同步增长。

元股证券:ygzq.hk

蔡衍明在公开信中直指集团创新滞后、渠道老化及费用低效等问题。

据财闻报道，从业务结构来看，旺旺产品主要分为米果、乳品及饮料、休闲食品三大类。其中，乳品及饮料类为核心收入来源，2025 财年实现收益 123.4 亿元，同比增长 1.9％，占总收益的 51％。

但该板块核心大单品旺仔牛奶受乳品市场整体低迷影响，2025 财年收益同比下滑 0.3%。为摆脱单品依赖，旺旺近年来加快新品布局，相继推出儿童纯牛奶、优酪乳、香蕉牛奶等产品，但目前体量尚难以填补主力产品增长失速留下的缺口。公司在财报中透露，新品收益占旺仔牛奶收益比已达中个位数。

同期，以旺旺仙贝为代表的米果类产品收入 59.36 亿元，同比仅增长 0.5%。相比之下，休闲食品是三大板块中表现最优的品类，2025 财年收入 59.15 亿元，同比增长 10.4%，增长受益于量贩零食及新兴渠道扩张，冰品及糖果细分小类销售较优。

一位旺旺经销商向财闻透露，冰品是旺旺的传统优势品类，旗下"冻痴"和"碎冰冰"夏季销售表现强劲，旺季自 5 月延续至 9 月，基本覆盖整个暑期。相比之下，冬季旺旺大礼包整体销售不及预期，但融入"奶龙" IP、"生肖"主题的膨化食品大礼包，凭借吸睛包装设计以及更高的性价比，反而取得了更好的市场反馈。

直指经销商体系问题

据中国经营报报道，对于蔡衍明提到的市场"巨变"，盘古智库高级研究员江瀚分析认为，首先，消费端的需求逻辑发生了根本性重构。随着健康意识觉醒，市场正加速向鲜奶化、低糖化演进，而旺旺核心单品旺仔牛奶的高糖复原乳定位，与新一代消费者的偏好存在明显错位；其次，渠道生态经历了剧烈洗牌。传统大卖场客流持续萎缩，旺旺赖以生存的传统批发渠道收益出现双位数下滑。与此同时，零食量贩店等新兴渠道虽然带来了增量，但其高周转、低毛利的特性，也在系统性压缩厂商的利润空间。